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价值投资赚哪些钱?价值投资核心!

发布时间:2021-01-24 18:11   来源:gpxxb.cn    编辑:班长V:3515362

    价值投资赚哪些钱?价值投资赚这些钱:
 
    1.赚估值修复的钱。价值投资的基础是价格围绕价值波动,实时的股价正好反应了股票的价值不是常态,常态是,熊市时低估甚至严重低估,牛市时高估甚至严重高估,市场的周期波动,导致个股估值的低估和高估,价值投资就是选择在股价低估或严重低估的股票介入后长期持有,等待价值回归,赚这份估值修复的钱。
   2. 赚上市公司成长的钱。比如贵州茅台、云南白药、万科A、格力电器等价值投资标的N年前已成为行业龙头,每年都保持着优秀的业绩,一直处于成长过程中,买入这些公司的股票,就像踏上了一辆高速列车,你什么都不用做,列车就能带你享受市值的增长。低估买入->持有->利润增长->估值提升->股价上涨,不断重复这种的良性循环,10年10倍不是梦。
    3.赚上市公司分红的钱。优秀的值得我们价值投资的公司,除了自身赚钱能力强,也乐于分红回馈股东。持续高分红的公司,是我们价值投资的重要选择标准。
    赚市场泡沫的钱。市场并不是一直处于理性,很多时候是疯狂,尤其是牛市时。牛市产生的原因有很多种,比如经济复苏带来上市公司业绩变好、全球流动性泛滥导致通货膨胀带动股权价值提升、政策红利、杠杆牛等。在牛市,随着赚钱效应的扩散,投资资金的蜂拥而入,更多的是博弈是投机,估值是否合理早已抛在脑后,股价持续飙升带来价值严重高估,就是市场泡沫的钱。泡沫可能吹的很大,大的超过你的想象,但一旦严重高估时,落袋为安是最好的策略,市场泡沫给了我们最好的卖出时机。
   
价值投资代表人物
    创始人:本杰明·格雷厄姆、大卫·多德
    国外代表人物:沃伦·巴菲特、菲利普·费雪、彼得·林奇、塞思·卡拉曼、约翰·邓普顿、约翰·涅夫
    国内知名人物:李剑、林园、但斌、段永平等
    我理解的价值投资
    我理解的价值投资是,选择极少数优质稳定的大盘蓝筹股或绩优白马股,耐心等待其价格低估时买入并长期坚定持有,在价格严重高估或者公司基本面出现重大转折时卖出,以期获得合理收益率的投资行为。真正的价值投资应该仅靠常识就能胜任,否则跟我们普通投资没有任何关系。
    分解开来理解:
    极少数,是强调符合条件的股票数量很少
    优质稳定的大盘蓝筹股或绩优白马股,这是极为苛刻的条件,“优质”强调业绩持续优良,“稳定”强调公司治理结构好、抗风险能力强,“大盘蓝筹或绩优白马股”指市值较大、是行业龙头、业绩优良、辨识度高,也说明这类公司处于成长周期后期或者稳定成熟期。比如贵州茅台、中国平安、工商银行、万科A、长江电力、美的电器、海康威视、苏宁云商、中国移动、腾讯控股、阿里巴巴、中国中车、恒瑞医药(其中很多也是成长股)。
    “耐心等待其价格低估时”,包含两个问题,第一,什么是价格低估时,这涉及到上市公司内在价值估值,这是很专业的问题,大多数投资并不具备这种能力,有一些常用财务指标如市盈率、市净率、市销率、PEG、ROE、毛利率、净利率等可以辅助我们判断,比如行业合理市盈率是20倍,当该股市盈率跌倒10倍以下时即为低估,比如PEG等于1是合理估值,当PEG小于0.5时即为低估,特别注意的是,这些指标都是针对业绩稳定的绩优权重股而言的,第二,价格低估的时期是很少有的,而且往往出现在股灾或者重大利空影响下,低估的时候有其低估的合理性,能不能耐心等到低估的时机出现,这是个问题,毕竟很多股票长期处于合理估值区间或高估状态。
    “低估时买入并长期坚定持有”,低估往往出现在股灾或者重大利空影响下,低估的时候有其低估的合理性,这个时候敢不敢果断出手买入,买入并坚定持有,并相信公司会有一个美好未来,这也是一个问题。比如贵州茅台,近1次比较好的入场时机是,2012年的塑化剂风波,2014年茅台的市盈率最低跌破10倍。
    
    “在价格严重高估或者公司基本面出现重大转折时卖出”,强调了价值投资的卖出条件,第一是,价格严重高估,毕竟价格高估的时期很多,但严重高估的时期跟价格低估时一样很少,往往出现疯牛市或者事件推动,同样可以通过一些财务指标判断是否严重高估,一旦进入严重高估区间,卖出或分批卖出是价值投资要做的,即使可能卖出后价格继续疯涨,那部分收益也是不属于我们价值投资者的,第二,公司基本面出现重大转折时卖出,比如曾经火遍地球的长虹电视、健力宝、国美电器等,当优势不在或者出现重大变故,就使我们果断抛弃时(现实情况时,往往当我们知道标的股基本面出现重大变故了时,股价已提前大幅下跌,这时依然要选择卖出)。
    “以期获得合理收益率”,强调作价值投资要有合理的预期收益率,抛弃买入后就期望立即飙涨的急功近利的想法,抛弃平均年化100%的想法。巴菲特说“没有持股十年的决心,就不要进股市”,但斌说“时间的玫瑰”,优秀的公司值得长期持有,也终将给投资者带来丰厚的收益。
    其他。2017年10月份,遇到了一位持有了贵州茅台10年的投资者,按照时间推算,他应该是在2007年疯牛市买入的贵州茅台,曾经在好几年的时期没有给他带来太多正收益,到了2017年11月份看贵州茅台的股价,他盈利已超过10倍,10年10倍似乎并不是有多么了不起,我相信10年有100倍收益的,但毕竟凤毛麟角,这位朋友的收益率依然能轻松超越90%的投资者。我好奇的问他“您是怎么做到持有这么长时间不卖的?”,他回答我“买股票不会为了卖的,就像结婚不是为了离婚一样”。多么通俗易懂的一句话,表现了他的坦然与宠辱不惊,也道出了价值投资的真谛,选最好的女人做老婆,然后无条件的相信她,像选老婆一样选股票,既然选择了就不轻易放手,除非她爱上了别人或者她给你带了绿帽子,否则,我永远不会想着和你离婚,因为结婚的目的不是为了离婚,买股票的目的不是为了卖出。
   
    林园的投资铁律:
    目标股跟踪3年以上;
    选自己身边的公司;
    选未来3年业绩确定的公司。
    林园选股标准:
    净利润总额不少于1亿。利润总额和每股收益”同样重要,反映盈利能力。他要求企业年利润总额至少要赚1个亿,若一家上市公司1年只赚几百万元,还不如一个个体户赚得多。
    年净资产收益率最好大于20%。不选择净资产收益率小于10%的企业。
    毛利率在20%以上,而且毛利率要稳定。增加企业未来的收益“确定性”,增加投资的“确定性”。
    回避应收账款多的企业,特别是产品销售不畅,可能产生大量坏账;
    预收账款越多越好。反映企业产品的议价能力,说明产品是供不应求;
    每年都能盈利,且帐上有大量现金,能反映企业经营良好,现金流充沛,有较好的风险抵抗能力。
    公司每年较多分红,一是股东的合法权益,二是企业有责任心。
    有几千年历史文化沉淀的品牌公司(老字号)、或行业龙头、或垄断企业(机场、高速公路)
    婴儿的股本,巨人的品牌,行业的老大,小投入大产出
    林园投资理念:
    追求稳定复利增长
    投资中国最赚钱的企业,投资股市的本质就是投资中国最赚钱的企业
    A股太多,只研究25家数量左右公司,研究透
    赚企业确定性的钱,企业盈利的确定性、股价不高估有上涨空间的确定性
    坚持“乌龟政策”,持有手中的优质公司,等待机会
    保持对所投资公司的持续跟踪控制风险,跟上市公司打电话,跟踪企业的大的发展方向。选择好打交道的上市公司。
    (以上关于林园资料来源于网络)
   
    巴菲特投资理念:
    找出杰出的公司
    少就是多。多则不能足够了解
    押大赌注在高概率时间上
    要有耐心,不要频繁换手,知道有好的投资对象才出手
    不要担心股价短期波动
    稳中求胜,确保自己资金不受损失
    简单、传统、容易,投资好理解的公司
    不轻信谣言
    筛选价值投资标的股
    价值投资最重要的就是选股了,选择什么样的女人结婚决定了两人最终的结局,选择什么的股票决定了最终的收益。真正值得价值投资的标的是很稀有的,我认为首先你大概率是行业龙头公司。
    通达信软件里有个行业龙头板块,如下:
    共计55家,基本涵盖了A股大多数细分行业。不过符合我们价值投资标的条件的优质公司似乎并不多。接下来,我们需要通过每股收益指标,再筛选出近5-10年每股收益均为正的公司,剔除掉中间出现过业绩亏损的公司,业绩优良且稳定的行业龙头公司才是我们作价值投资的标的股。我们看一个公司是否优秀,要看他最差的时候是否能够盈利。
    (以下数据来源:东方财富软件-F10资料-财务分析-按年度)
    符合条件的例如:万科A、中国平安都是好公司,业绩持续增长。
    不符合条件的例如:京东方A、中国重工等,虽为龙头,但业绩不持续为正。
 
    经过“持续盈利”筛选,55家行业龙头剩下45家:万科A、美的集团、晨鸣纸业、苏宁云商、鱼跃医疗、顺丰控股、海康威视、奥瑞金、机器人、碧水源、上港集团、宝钢股份、中信证券、同方股份、上汽集团、复星医药、万华化学、上海家化、江西铜业、海澜之家、方大炭素、贵州茅台、海螺水泥、大众交通、三安光电、物产中大、中航资本、锦江股份、伊利股份、航发动力、长江电力、宜华生活、大秦铁路、中国神华、深圳燃气、重庆水务、陕鼓动力、工商银行、中国人寿、中国建筑、上海电气、中国中车、中国石油、中国国旅、晨光文具。
    再经过“年利润总额大于1亿、净资产收益率大于10%、应收账款除以营业收入小于30%、资产负债率小于70%、业绩稳定性”筛选,45家公司剩下22家:美的集团、上港集团、宝钢股份、上汽集团、复星医药、万华化学、上海家化、江西铜业、海澜之家、贵州茅台、海螺水泥、大众交通、锦江股份、伊利股份、长江电力、宜华生活、大秦铁路、中国神华、深圳燃气、重庆水务、中国国旅、晨光文具。
    除了通达信-行业龙头,筛选出22支股票外,小编还精心挑选了一下不错公司:
    上海机场、粤高速A、中国平安(保险公司负债率均较高)、华侨城A、恒瑞医药。(仅供参考)
    选完股,剩下的就是去判断估值高低,是否是低估或严重低估,如果是,则买入,如果不是,则耐心等待。
    价值投资与技术分析
    价值投资和技术分析是显著不同的流派。价值投资重点关注的是上市公司本身的质量、财务状况、公司治理和股票价格估值高低(很少关注技术形态)。技术分析,则研究的是交易者某个阶段的情绪、盈亏状况、资金状况等因素,重点研究的是人以及其附带的财务状况,由于交易标的价格是由参与的交易者买卖出来的,技术分析理论研究对象是交易者,自然有其可取之处。理论上,如果价值终将回归,那么技术分析是可以兼容价值投资的,价值回归的过程中,技术形态也会相应的出现买点或卖点。如果价值投资是找一个优质的女人结婚并长久一起生活的话,那么技术分析更像是找女士谈恋爱,女朋友可能会不定期更换,但老婆不会轻易更换。技术分析最好的结果时,本来只想和一位女士谈恋爱,接触却发现,她还是一位非常好的结婚对象,然后结合共度一生,也就是本来只想炒个短线或波段,介入后很快带来浮盈,形态也越走越好,渐渐的发现这支股非常优质,价格低估,值得长期持有。
    理论上,精湛的技术分析可以帮助投资者在价值标的股在价格低估时找到更好的买点,也可以在价格严重高估时找到更好的卖点。事实上,鱼和熊掌不可兼得,无论是价值投资还是技术分析,想做好都不是一件容易的事,少有人可以同时做好价值投资和技术分析操作,人的精力也是有限的,如果搞不定技术分析,放弃她,专注于价值投资,也是不错的选择。
    我适合做价值投资吗
    回答这个问题之前,需要先问自己个问题:
    自己有长期不用的闲钱吗?如果有则具备了条件之一。
    自己的长期预期年化收益率是多少?如果是10-20%,那么您适合,如果是年化50%以上,那么您不适合。不能太贪婪。
    自己真的了解并且高度认可价值投资吗?如果不是了解价值投资,如果不高度认可价值投资,是没法在长期的投资过程中坚定持股的,很容易被短期波动影响。
    自己的骨子里有足够的耐心吗?等待低估买入时机可能要3-5年,等待严重高估卖出又可能需要3-5年。如果您认可买股不是为了卖的,那么我相信你可以做到。
    价值投资、成长股投资、技术分析是三种投资流派,没有任何一种是简单的,也都有很成功的。我个人觉得,普通投资者,可能更适合做价值投资,因为价值投资方法“低估时买入并长期持有的策略”掌握起来相对简单,而“成长股投资”对专业素养要求很高,机构投资者做的都不一定好,普通投资者几乎很难做到,而“技术分析”因门槛低受很多散户喜欢,事实上技术分析也是非常难的,如果没有形成成熟的交易系统,亏钱似乎是常态,虽然我本人对技术分析情有独钟,也创作了“趋势分级循环理论”,但我个人更提倡普通投资者做价值投资。有好技术,再加上选择好公司,才能有比较好的结果,就像开车一样,驾驶技术好+车好,开起来才会得心应手,其乐无穷,如果没好的驾驶技术,就尽量让自己坐在好车上。

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